海润光伏终止上市，光伏产业修复成几何？

*ST海润（600401.SH）主要业务涵盖太阳能电池用单晶硅棒/片、多晶硅锭/片、太阳能电池片和组件的研发、生产和销售，太阳能光伏电站的投资、开发、运营和销售。但近年来受系列资本市场事件影响、现金流持续紧张等因素综合影响，叠加行业震荡，公司主营业务持续收缩。

格隆汇app查询显示，据公司2018年年报，2018年全年公司实现营收8.78亿元，同比下降73.03%；归属于上市公司股东净利润为-37.37亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润为-25.98亿元，经营活动产生的现金流量净额为1.97亿元，归属于上市公司股东的净资产为-25.41亿元。

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具体来看其业务情况，公司主营业务光伏行业2018年营收同比减少74.13%，营业成本同比减少77.12%。年报中披露，至2018年下半年，公司下属各生产基地已陆续全面停产，鉴于公司财务及资金状况，公司目前已无能力投资开发新的光伏电站项目。

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需要注意的是，此前2016年、2017年公司已连续两个会计年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票也从2018年5月29日开始暂停上市。此番2018年年报再次被出具无法表示意见，根据规定，公司股票进入退市整理期，实施终止上市。

此外，在2018年9月27日，*ST海润已经被列入失信被执行人名单并限制高消费，公司作为被告方累计涉及5起重大诉讼，涉案金额共4.96亿元。截至2018年12月26日，公司累计逾期债务金额36.43亿元，拟转让AGRO、BCI、BEST SOLAR等6家子公司股权。而截至目前，公司大股东质押的股权股价，大部分都跌超60%。

光伏产业复苏之路

一直以来，在技术发展时代，光伏产业都是自带话题属性的。自2004年发展起来，到2011年因为“反倾销”“反补贴”调查等经历阵痛，随后国家相继出台政策纲领扶持有所转折。但2018年，不仅是*ST海润，对于整个光伏产业来说，都可以说是经历了“至暗时刻”。

2018年5月31日，国家发改委、财政部、国家能源局联合印发《关于2018年光伏发电有关事项的通知》提出，暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，仅安排10GW的分布式光伏建设规模，进一步降低光伏发电的补贴力度，将标杆上网电价及度电补贴下调0.05元/千瓦时等，“531新政”也被称作是“史上最严光伏新政”。

受此影响，光伏产业链上各个环节价格普遍下降30%至40%，这在一定程度上加速了光伏发电的平价进程，光伏行业整体在2018年下半年震荡下行。至11月，国家能源局相继召开座谈会、征求意见，进一步发布《关于光伏发电领跑基地奖励激励有关事项的通知》等，光伏产业景气才稍有稳定回升。

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不过，据中国光伏行业协会，2018年中国仍然是有超过60%的光伏企业出现业绩下滑，甚至不少企业业绩出现大幅亏损。

在2018年跌宕起伏的政策变动之后，光伏企业在逐步探索市场布局。进入2019年，行业景气有所回升。据国家发改委能源研究所，2019年1月至2月，我国光伏电池片出口额为1.7亿美元，出口量为1.3吉瓦，同比增长2.1%；光伏组件出口额为24亿美元，出口10吉瓦，同比增长21.9%，电池片和组件的出口增幅均超过80%。

此外，硅片环节、电池片环节和组件环节的最新报价都保持在稳定状态。据光伏媒体调查，国内前二十大的光伏组件核心生产厂家组件订单已供不应求，部分企业订单甚至已订至今年第四季及明年第一季。

值得一提的是，2019年4月12日，国家能源局综合司就《关于征求对2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知》正式公开征求意见，2019年的光伏项目通过竞价仍然可以获得补贴，户用光伏项目和扶贫不需要竞价就可获得补贴，虽然有规模限制，但这对于光伏产业来说，无疑是利好消息。

在15日开幕的德国慕尼黑太阳能技术博览会上，多家中国一线光伏企业表示，全球光伏市场持续快速增长，共建“一带一路”给企业带来新的发展机遇。

结语

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据国金证券研究所测算，2019-2027年，全球主要国家将实现发电侧平价及对传统能源的逐步替代，预计将迎来新一轮需求增长期，至2025年新增装机需求达400GW每年，将是2018年规模的4倍水平。这将推动全球光伏装机的新一轮快速增长。

诚然，目前虽然补贴额度有所下调，但随着国家发改委、能源局等有关部门逐渐发布较为明确的政策，光伏产业有望迎来一个全新阶段。