高压预警！21家光伏上市公司总负债超3000亿

中国光伏产业发展至今，经受住了市场和政策的双重考验。在产业潮流起起落落、风口方向几度变幻中，光伏企业在众多考验中延续着“剩者为王”的游戏。高负债，便是绝大多数民营光伏企业，必须要时刻面对的一道“紧箍咒”。

进入到2019年下半年，我国光伏行业开始迈入竞争下半场，资本整合和产业集中度在加剧。无论其他数据如何漂亮，一个企业的负债情况和稳健的现金流，才是确保企业能够健康存活和能走多远的重要因素之一。

但不巧的是，随着整个中国经济发展方式的转向降速，以及去杠杆化挤泡沫的力度不断加大，出现财务问题甚至暴雷、破产的公司开始大量出现，光伏行业情况稍好但同样不容乐观。尤其是在经历了2018年531光伏新政震荡和可再生能源补贴严重拖欠之后，很多光伏企业的资金链已绷紧到随时要断裂的程度。

那么，我国光伏企业的生命力和财务健康程度到底如何？为此，华夏能源网特别选取21家光伏上市企业进行了负债情况盘点，试图用数字还原一个真正的光伏“负债”江湖。

由来已久的“缺钱潮”：总负债超3000亿

百叶片,千叶轮,砂带,砂圈,切割片,磨片

在2019年上半年，向日葵营收3．81亿元，同比下降了24．15％；盈利0．03亿元，徘徊在盈亏边缘。虽然其以坏账冲回的神秘方式扭亏为盈，并且一度搁浅的重组资产计划也获得批准，但在累计套现24．58亿元的董事长吴建龙带领下，向日葵并不被资本市场看好。

另外一家企业中来股份（300393．SZ），也在高负债率和现金流压力下，使得实控人和高管层不断套现。2019年以来，中来股份控股股东、实际控制人林建伟、张育政总计套现已经超过了5亿元！加上2018年高管及股东密集减持套现的2亿元，一年多时间内总套现达到了惊人的7亿元！

值得注意的是，中来高层这7亿元套现是发生在531新政一年多来，企业最为缺钱的时候。而中来股份截至2019年6月份，现金流为负的2．03亿元！不仅如此，公司实控人手中的1．39亿股处于质押状态，公司债务情况更甚。

相比于这两家高层“套现”不断、在光伏竞争下半场风雨飘摇的企业，以爱康科技（002610．SZ）为代表的资产由重转轻、及时战略升级的光伏企业，更值得学习。这些企业更早、更积极的抛售电站资产，换取现金流，并开拓新业务，投入到新技术、新产能之中，现金流状况相比之前有较大改善。

超3000亿的负债压在光伏上市企业头上，是行业健康发展的一个沉重包袱，对于部分企业则是顶在头上的一颗雷。这么庞大的债务，已经让中小企业不堪重负，大型企业也面临着“债压”超标的风险。如何降低负债，更健康的盘活存量资产，成为了每一个光伏企业必须要面对的问题。

对于大多为民营性质的光伏企业而言，控制好风险，在市场火热状态时不头脑发热超额负债去搞扩张，在市场低迷时保持良好信用和融资渠道的畅通，将是企业实现健康、可持续发展的重要保障。在中国光伏竞争的下半场，资本市场对光伏上市公司的“考试”，才刚刚开始！